美联储降息之路怎么走？大摩和高盛分歧巨大！
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来自：金十数据
以美国首席经济学家艾伦•曾特纳（ellen zentner）为首的摩根士丹利研究人员在周日发布的2024年展望报告中表示，美联储将在2024年6月开始降息，然后在9月再次降息，并在第四季度开始的每次会议上都将分别降息25个基点。到2025年底，这将使政策利率降至2.375%。
高盛经济学家大卫·梅里克尔（david mericle）也在周日公布2024年展望报告，他预计美联储将在2024年第四季度将首次降息25个基点，随后每个季度各降息一次，直到2026年中期，总计降息175个基点，利率将稳定在3.5%-3.75%的目标范围内。
高盛的预测与美联储更为接近。根据9月份的经济预测摘要，政策制定者的预测中值表明，明年将有两次25个基点的降息，到2025年底的政策利率将保持在3.9%。美联储理事和地区联储主席将在下个月的会议上更新他们的预测。
以下是摩根士丹利和高盛对2025年利率和美国经济的部分预测，以及与美联储官员9月份中值预测的对比：
曾特纳的团队在其报告中写道，“长期维持高利率会持续拖累经济，不仅抵消了财政刺激的作用，还会使经济增长从24年第三季度开始持续低于潜在水平。我们仍然认为，美联储将实现软着陆，但经济增长放缓将使衰退担忧继续存在。”
摩根士丹利指出，招聘将放缓，但由于雇主留住员工，美国应能避免经济衰退。就业市场降温将影响可支配收入，从而影响支出。
该团队还预计美联储将从明年9月开始逐步取消量化紧缩（qt），直至2025年初结束。他们认为美联储将下调每月削减国债资产上限至100亿美元，并继续通过将抵押贷款债券（mbs）到期回笼的资金再投资到美国国债以支撑经济复苏 。
高盛则预计，由于中性利率上升，美联储将维持相对较高的利率，因为“金融危机后的逆风已经过去”，预算赤字可能会持续扩大，并提振需求。
高盛的梅里克尔写道：“我们的预测可以被视为美联储官员之间的妥协，一些人认为一旦通胀问题得到解决，就没有理由让基金利率保持高位，而另一些人认为没有理由刺激已经强劲的经济。”
责任编辑：于健 sf069