《强漂亮女医生2》欧美电影免费观看 -pg电子网站

国信证券:恒生指数扩至100只成分股进程还将继续 大型中外消费龙头、创新药龙头有望入围

来源: 半月谈
2023-11-13 13:36:28

《强漂亮女医生2》欧美电影免费观看 - 全集欧美剧 - 星辰...♒↓m8be2dh-af3b5six9aag-qisial5g-国信证券:恒生指数扩至100只成分股进程还将继续 大型中外消费龙头、创新药龙头有望入围

  国信证券主要观点如下:

  恒生指数:从港股“道琼斯”到港股“标普”

  恒生指数是港股市场上主要的蓝筹股指数。它诞生于1964年的恒生银行研究部,最初有30只成分股,主要来自金融、工业、公用事业等传统行业。1969年,恒生指数对外发布,共含33只成分股,这个数量维持到2006年。

  借着国央企在港股市场发行h股的热潮,恒生指数于2006年开始围绕h股进行了一次扩容和配套的权重计算方式调整。2006-2012年,恒生指数成分股数量从33只增至50只。由于国央企h股发行人多是金融企业,恒生指数的板块格局在扩容前后差异不大。

  2020年,恒生指数开始第二轮扩容。这一轮扩容的计划是将恒生指数的成分股由50只提升至100只,主要围绕“新经济”(如互联网、医药、新消费)展开。这次扩容大幅提高了可选消费板块的权重。目前,指数成分股达到80只,正朝着100只稳步推进。恒指的属性也正从“道琼斯”变成“标普”。

  恒生指数的基本面受到2020年扩容的深远影响

  利用指数计算公式,我们估算了恒生指数的eps、bvps等基本面和估值指标。最令我们惊奇的,是恒生指数的bvps从2020年上半年的约25000点下降到2023年前10个月的17000-18000点。

  这种非正常的bvps下行背后的主因是2020年起恒生指数剧烈的板块结构调整——纳入了pb水平远超恒指本身的“新经济”公司,如小米、阿里、美团、安踏、药明生物等。它们高估值、高权重,显著提升了恒生指数的pb估值水平,稀释了指数的bvps。随后,恒生指数在“新经济”估值调整后,价格向bvps回归。

  “2019年恒指”:在“新经济”时代还原旧版50股恒指

  我们假设恒生指数在2020年不扩容,还原了“2019年恒指”。经还原的指数点位仍然在20000以上,bvps在2020年后维持了原有的长期上行趋势。总体而言,相较于实际恒指,“2019年恒指”基本面数值更高(bvps 26000 vs. 实际恒指18000;eps 3000 vs.实际恒指2100)且估值更低(pe 7x vs.实际恒指8x;pb 0.8x vs.实际恒指1x)。

  然而,“实际恒指”在港股市场的核心地位仍然不可动摇:它反映了港股市场行业结构变化的现实,仍然是港股市场的良好概括。同时,实际恒指具备更高的roe也是不争的事实,它在兼顾传统与新事物之间做到了良好的平衡。我们不能因为短期的波动而忽略了恒指结构调整的长期战略意义。

  恒生指数的未来:扩容仍在继续

  我们认为,恒生指数扩容至100只成分股的进程还将继续。据我们的观察,恒生指数进一步扩容的方向可能包括:1)大型中外消费龙头,如白酒、酒旅、奢侈品;2)大型创新药龙头;3)中型特色细分领域,如航空公司、医疗服务等。

  风险提示:宏观经济复苏的不确定性,产业政策与发展的不确定性,资本市场政策及环境的不确定性。

责任编辑:史丽君

  ciwai,hebei、shanxi、beijingdengdiyejiangchenglijikongjuxierugongzuorenwu。2021nian7yue,hebeishengzhengfubangongtingyinfade《hebeishengshenhuayiyaoweishengtizhigaige2021nianzhongdiangongzuorenwu》tidao:“zujianhebeishengjibingyufangkongzhiju,lishuntizhijizhi、mingquegongnengdingwei,tishengzaoqijianceyujing、fengxianpingguyanpan、xianchangliuxingbingxuetiaozha、jianzhajiance、yingjichuzhidengnengli。”  “农村人哪有退不退休的,该种田还是种田。”63岁的杨桂荣说,两个小孩一个远在南京,另一个在当地县城买了房,他自己则住在乡下老家,种田种果树,养鸡养鸭。

 ( ) ( )据(ju)《(《)通(tong)告(gao)》(》),(,)凡(fan)在(zai)开(kai)封(feng)市(shi)市(shi)辖(xia)区(qu)((()不(bu)含(han)祥(xiang)符(fu)区(qu))())内(nei)购(gou)买(mai)商(shang)品(pin)住(zhu)房(fang)尚(shang)未(wei)缴(jiao)纳(na)契(qi)税(shui)的(de)购(gou)房(fang)人(ren)((()个(ge)人(ren),(,)以(yi)下(xia)简(jian)称(cheng)“(“)纳(na)税(shui)人(ren)”(”))()),(,)均(jun)被(bei)认(ren)定(ding)为(wei)补(bu)贴(tie)人(ren)员(yuan)。(。)

  首制国产大型邮轮“h1508”已经进入交付倒计时,工程进度已经超过87%,3000多名工人仍在打磨这座“海上城市”。随着疫情之后出境游重启,很多人已经开始期待登上这艘“中国造”的白色巨轮。

  xiaoloudanshengyushangshiji50niandai,jianzhumianji1890pingfangmi。yong205shiyezhuzhangyuyandehualaishuo,zaidangshizheshiyidong “dingpei”lou,zilaishuiruhu、hongqimudiban、qingzhuandawafang,shishenghuagongsuogeizhongdianzhigonggaidefangzi,zhuzhezonggongchengshizhileidelingdaoganbuhegaojirencai。

发布于:宜宾县
声明:该文观点仅代表作者本人,搜狐号系信息发布平台,搜狐仅提供信息存储空间服务。

pg电子网站 copyright © 2023 sohu all rights reserved

搜狐公司 pg电子网站的版权所有

网站地图