凤凰网11月13日电：最原始的欲望_正文 情人～两瓣小巧的弧形阴唇_玄幻魔法_品...- 手机搜狐网↑ 今天（21日），中方正式发布《全球安全倡议概念文件》，文件阐释了全球安全倡议的核心理念和原则，明确了重点合作方向和平台机制。在今天上午举行的以“全球安全倡议：破解安全困境的中国方案”为主题的蓝厅论坛上，外交部长秦刚表示，《概念文件》展现了中方对维护世界和平的责任担当、对守护全球安全的坚定决心。同时他也透露，中国将适时举办全球安全倡议高级别活动，与各方共商安全大计。-ayllcj-0jniwsopoq2-pgoxpuenpz9
国信证券主要观点如下：
恒生指数：从港股“道琼斯”到港股“标普”
恒生指数是港股市场上主要的蓝筹股指数。它诞生于1964年的恒生银行研究部，最初有30只成分股，主要来自金融、工业、公用事业等传统行业。1969年，恒生指数对外发布，共含33只成分股，这个数量维持到2006年。
借着国央企在港股市场发行h股的热潮，恒生指数于2006年开始围绕h股进行了一次扩容和配套的权重计算方式调整。2006-2012年，恒生指数成分股数量从33只增至50只。由于国央企h股发行人多是金融企业，恒生指数的板块格局在扩容前后差异不大。
2020年，恒生指数开始第二轮扩容。这一轮扩容的计划是将恒生指数的成分股由50只提升至100只，主要围绕“新经济”（如互联网、医药、新消费）展开。这次扩容大幅提高了可选消费板块的权重。目前，指数成分股达到80只，正朝着100只稳步推进。恒指的属性也正从“道琼斯”变成“标普”。
恒生指数的基本面受到2020年扩容的深远影响
利用指数计算公式，我们估算了恒生指数的eps、bvps等基本面和估值指标。最令我们惊奇的，是恒生指数的bvps从2020年上半年的约25000点下降到2023年前10个月的17000-18000点。
这种非正常的bvps下行背后的主因是2020年起恒生指数剧烈的板块结构调整——纳入了pb水平远超恒指本身的“新经济”公司，如小米、阿里、美团、安踏、药明生物等。它们高估值、高权重，显著提升了恒生指数的pb估值水平，稀释了指数的bvps。随后，恒生指数在“新经济”估值调整后，价格向bvps回归。
“2019年恒指”：在“新经济”时代还原旧版50股恒指
我们假设恒生指数在2020年不扩容，还原了“2019年恒指”。经还原的指数点位仍然在20000以上，bvps在2020年后维持了原有的长期上行趋势。总体而言，相较于实际恒指，“2019年恒指”基本面数值更高（bvps 26000 vs． 实际恒指18000；eps 3000 vs．实际恒指2100）且估值更低（pe 7x vs．实际恒指8x；pb 0.8x vs．实际恒指1x）。
然而，“实际恒指”在港股市场的核心地位仍然不可动摇：它反映了港股市场行业结构变化的现实，仍然是港股市场的良好概括。同时，实际恒指具备更高的roe也是不争的事实，它在兼顾传统与新事物之间做到了良好的平衡。我们不能因为短期的波动而忽略了恒指结构调整的长期战略意义。
恒生指数的未来：扩容仍在继续
我们认为，恒生指数扩容至100只成分股的进程还将继续。据我们的观察，恒生指数进一步扩容的方向可能包括：1）大型中外消费龙头，如白酒、酒旅、奢侈品；2）大型创新药龙头；3）中型特色细分领域，如航空公司、医疗服务等。
风险提示：宏观经济复苏的不确定性，产业政策与发展的不确定性，资本市场政策及环境的不确定性。
责任编辑：史丽君
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( ) ( )据(ju)《(《)证(zheng)券(quan)时(shi)报(bao)》(》)2(2)0(0)1(1)9(9)年(nian)年(nian)末(mo)报(bao)道(dao)，(，)消(xiao)化(hua)病(bing)学(xue)专(zhuan)家(jia)、(、)中(zhong)国(guo)工(gong)程(cheng)院(yuan)院(yuan)士(shi)李(li)兆(zhao)申(shen)自(zi)2(2)0(0)1(1)7(7)年(nian)1(1)1(1)月(yue)底(di)当(dang)选(xuan)院(yuan)士(shi)以(yi)来(lai)，(，)在(zai)一(yi)年(nian)半(ban)时(shi)间(jian)里(li)，(，)在(zai)全(quan)国(guo)2(2)0(0)多(duo)个(ge)地(di)方(fang)开(kai)设(she)了(le)逾(yu)8(8)0(0)家(jia)“(“)院(yuan)士(shi)工(gong)作(zuo)站(zhan)”(”)，(，)并(bing)涉(she)嫌(xian)为(wei)胶(jiao)囊(nang)胃(wei)镜(jing)企(qi)业(ye)安(an)翰(han)科(ke)技(ji)高(gao)价(jia)“(“)带(dai)货(huo)”(”)。(。)此(ci)外(wai)，(，)李(li)兆(zhao)申(shen)还(hai)涉(she)嫌(xian)学(xue)术(shu)论(lun)文(wen)剽(piao)窃(qie)，(，)中(zhong)国(guo)工(gong)程(cheng)院(yuan)对(dui)此(ci)介(jie)入(ru)调(tiao)查(zha)。(。) 「どんなことしてたのc二人で」と直子が僕に訊いた。 2019niandi，turuqilaidexinguanyiqinggeiminhangyedailailechixubuduandedaji，buguo，zaicaoyunchunkanlai，zheduilinkongjingjiqudejianshelaishuoweibiquanranshihuaishi。“huoxuzhenghaoshiyigewanshanlinkongqujichujianshe、tizhizengxiaodeshiji，zhuchaoyinfeng，weiweilaicanyuguojihangkongchengjingzhengzuohaozhunbei。”
运输署发言人表示，大桥由2018年起启用至今，已按照粤港两地政府的安排，分四阶段推出共19500个大桥香港跨境私家车常规配额，以方便通行，促进大湾区人流往来。 ( ) ( )从(cong)省(sheng)级(ji)层(ceng)面(mian)来(lai)看(kan)，(，)广(guang)东(dong)无(wu)疑(yi)是(shi)汽(qi)车(che)产(chan)业(ye)领(ling)跑(pao)者(zhe)。(。)不(bu)久(jiu)前(qian)，(，)广(guang)东(dong)最(zui)新(xin)政(zheng)府(fu)工(gong)作(zuo)报(bao)告(gao)透(tou)露(lu)，(，)广(guang)东(dong)已(yi)形(xing)成(cheng)8(8)个(ge)万(wan)亿(yi)级(ji)产(chan)业(ye)集(ji)群(qun)。(。)其(qi)中(zhong)，(，)去(qu)年(nian)诞(dan)生(sheng)的(de)第(di)八(ba)个(ge)万(wan)亿(yi)集(ji)群(qun)，(，)正(zheng)是(shi)汽(qi)车(che)产(chan)业(ye)。(。)这(zhe)也(ye)意(yi)味(wei)着(zhe)，(，)作(zuo)为(wei)全(quan)国(guo)汽(qi)车(che)产(chan)业(ye)“(“)领(ling)头(tou)羊(yang)”(”)，(，)广(guang)东(dong)率(lv)先(xian)迈(mai)向(xiang)万(wan)亿(yi)级(ji)。(。)
过去十年，我国货物贸易进出口量连创新高，我国已经成为全球货物贸易第一大国。港口吞吐量是衡量港口运输能力的重要指标。2021年，山东省港口集团的货物吞吐量突破了15亿吨，位居全球前列。
“zhenmeixiangdaoxinchexingchengzuoshushidutishengbushao，cheneishebeisheshiyouhualehenduo，geiwomenquanjiaxiaochangjiazhilvdailailebieyangdechuxingtiyan。”laizichengdouqingyangqudelvkewangxianshenggaoxingdishuo。 信用卡方面，工商银行、建设银行、农业银行、中国银行对提高信用卡服务质效方面做了明确规定，包括继续为持卡人提供免费的信用卡交易提醒及余额变动通知服务，继续免收持卡人转出信用卡溢缴款至境内本人本行账户手续费等。交通银行、邮储银行表示，信用卡优惠措施和实施时间另行告知。
钱运高
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