日本一姐rapper潮水太多黑料被举报?网友:还能看 - 系统侠...,黑人大战亚裔女叫声凄惨「私は医者」と彼女はびっくりしたように顔をぎゅっとしかめて言った。「なんで私が医者なのよ」 上述风险事件集中反映出中小银行艰难的经营现状。总结来看，中小银行整体呈“量多质弱”的特点，较国有大行和股份行而言，中小银行盈利能力普遍较弱，抗风险能力较低，风险抵补能力弱，且高风险机构聚集。根据央行公布的2022年四季度金融机构评级结果，高风险银行346家，城商行、农合机构（包括农商行、农合行、农村信用社）和村镇银行的数量分别为16家、202家和112家，占比高达95.4%。中小银行一方面资产质量偏差，城商行、农商行的不良贷款率分别为1.90%和3.25%，高于商业银行的平均水平（1.62%）；另一方面，能够承担损失的自有资金较少，资本充足率显著低于国有大行和股份行。-ylrdy9kfqbbfbxj-国信证券：恒生指数扩至100只成分股进程还将继续 大型中外消费龙头、创新药龙头有望入围。
国信证券主要观点如下：
日本一姐rapper潮水太多黑料被举报?网友:还能看 - 系统侠... 恒生指数：从港股“道琼斯”到港股“标普”
恒生指数是港股市场上主要的蓝筹股指数。它诞生于1964年的恒生银行研究部，最初有30只成分股，主要来自金融、工业、公用事业等传统行业。1969年，恒生指数对外发布，共含33只成分股，这个数量维持到2006年。
借着国央企在港股市场发行h股的热潮，恒生指数于2006年开始围绕h股进行了一次扩容和配套的权重计算方式调整。2006-2012年，恒生指数成分股数量从33只增至50只。由于国央企h股发行人多是金融企业，恒生指数的板块格局在扩容前后差异不大。
2020年，恒生指数开始第二轮扩容。这一轮扩容的计划是将恒生指数的成分股由50只提升至100只，主要围绕“新经济”（如互联网、医药、新消费）展开。这次扩容大幅提高了可选消费板块的权重。目前，指数成分股达到80只，正朝着100只稳步推进。恒指的属性也正从“道琼斯”变成“标普”。
恒生指数的基本面受到2020年扩容的深远影响
利用指数计算公式，我们估算了恒生指数的eps、bvps等基本面和估值指标。最令我们惊奇的，是恒生指数的bvps从2020年上半年的约25000点下降到2023年前10个月的17000-18000点。
这种非正常的bvps下行背后的主因是2020年起恒生指数剧烈的板块结构调整——纳入了pb水平远超恒指本身的“新经济”公司，如小米、阿里、美团、安踏、药明生物等。它们高估值、高权重，显著提升了恒生指数的pb估值水平，稀释了指数的bvps。随后，恒生指数在“新经济”估值调整后，价格向bvps回归。
“2019年恒指”：在“新经济”时代还原旧版50股恒指
我们假设恒生指数在2020年不扩容，还原了“2019年恒指”。经还原的指数点位仍然在20000以上，bvps在2020年后维持了原有的长期上行趋势。总体而言，相较于实际恒指，“2019年恒指”基本面数值更高（bvps 26000 vs． 实际恒指18000；eps 3000 vs．实际恒指2100）且估值更低（pe 7x vs．实际恒指8x；pb 0.8x vs．实际恒指1x）。
然而，“实际恒指”在港股市场的核心地位仍然不可动摇：它反映了港股市场行业结构变化的现实，仍然是港股市场的良好概括。同时，实际恒指具备更高的roe也是不争的事实，它在兼顾传统与新事物之间做到了良好的平衡。我们不能因为短期的波动而忽略了恒指结构调整的长期战略意义。
恒生指数的未来：扩容仍在继续
我们认为，恒生指数扩容至100只成分股的进程还将继续。据我们的观察，恒生指数进一步扩容的方向可能包括：1）大型中外消费龙头，如白酒、酒旅、奢侈品；2）大型创新药龙头；3）中型特色细分领域，如航空公司、医疗服务等。
风险提示：宏观经济复苏的不确定性，产业政策与发展的不确定性，资本市场政策及环境的不确定性。
责任编辑：史丽君
( ) ( )东(dong)部(bu)多(duo)个(ge)省(sheng)份(fen)“(“)包(bao)机(ji)出(chu)海(hai)”(”)抢(qiang)订(ding)单(dan)、(、)中(zhong)部(bu)不(bu)少(shao)城(cheng)市(shi)集(ji)中(zhong)开(kai)工(gong)重(zhong)大(da)项(xiang)目(mu)、(、)西(xi)部(bu)一(yi)些(xie)地(di)方(fang)忙(mang)着(zhe)招(zhao)商(shang)推(tui)介(jie)…(…)…(…)年(nian)末(mo)岁(sui)尾(wei)，(，)各(ge)地(di)抢(qiang)抓(zhua)时(shi)间(jian)、(、)鼓(gu)起(qi)干(gan)劲(jin)，(，)经(jing)济(ji)活(huo)力(li)加(jia)快(kuai)升(sheng)腾(teng)，(，)市(shi)场(chang)信(xin)心(xin)持(chi)续(xu)恢(hui)复(fu)。(。)我(wo)国(guo)经(jing)济(ji)长(chang)期(qi)向(xiang)好(hao)的(de)基(ji)本(ben)面(mian)没(mei)有(you)变(bian)，(，)面(mian)对(dui)多(duo)重(zhong)压(ya)力(li)，(，)需(xu)打(da)好(hao)“(“)组(zu)合(he)拳(quan)”(”)，(，)不(bu)断(duan)增(zeng)强(qiang)发(fa)展(zhan)信(xin)心(xin)和(he)动(dong)力(li)，(，)让(rang)经(jing)济(ji)加(jia)快(kuai)暖(nuan)起(qi)来(lai)。(。) 后市来看，中宇资讯分析师李佳颖认为，油品市场或仍处于降温的大环境之下，受供需矛盾变化影响，油价或出现不同程度的震荡反弹，但整体仍是弱势为主，消息面支撑偏弱。国内成品油市场方面，临近月末商家销售压力逐渐增大，汽油价格或延续下行，柴油价格或受需求支撑，暂时坚挺待市。
“suoyisixiangshangmeiyoutongyi，meiyoudachenggongshideqingkuangxia，cangcukuojunhuichanshengyixiewenti。congcbagongsidejiaodulaijiang，duicbakuojunbaochijijiwentuodetaidu。ruguocbakuojun，yaobazhegeshiqingfangzaicbaliansaiweilaifazhandezhengtijihuadangzhonglaikaolv。dierdianzuizhongyaodeshibacbakuojunfangzaizhongguolanqiuzhengtifazhandeweilaijihuazhong，bushicbagongsiyijiashuolesuan，yebushi20jiajulebushuolesuan，xuyaodajiagongtongqushangyihetuijin。” 宏观方面，中国经济内部面临增速换挡，外部面临全球经济下行和美对华打压的风险挑战。短期看当前总体处于疫后恢复阶段，但恢复的基础不牢，仍有下行压力。投资、消费等需求不足直接影响中小银行的信贷需求和资产质量，降息支持实体经济的政策加剧息差缩窄，经济转型升级期的房地产风险对中小银行亦产生较大压力。
责任编辑：